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eMAXIS Slim米国株式(S&P500)の気になること

投稿日:2018年8月13日 更新日:

eMAXIS Slim米国株式(S&P500)は7月3日に設定されました。先日月次レポートが公開されましたが、それによると現物株運用かつベンチマークとの乖離が0.01ポイントしかなく非常に期待できる内容でした。

が、期間が短いとは言えリターン実績を比較すると気になることがあります。

S&P500指数をベンチマークにしたインデックスファンド

S&P500指数に連動するインデックスファンドではiFree S&P500が良く知られています。まだ運用報告書が公開されていないのでトータルコストは不明ですが、信託報酬税込み0.243%と低廉です。でも僕はトータルコストは期待よりもずっと高いと推定しています。次の表はこちらの記事からの抜粋です。

商品名 信託報酬(税込み) トータルコスト(税込み)
iFree S&P500 0.243% 0.614%(推定)
iシェアーズ米国株式 0.405% 0.467%(推定)
SSGA米国株式 0.486% 0.544%

多くの方は信託報酬しか見ないため、iFree S&P500とスリムS&P500の二択だと思っているのではないでしょうか。そもそもiシェアーズ米国株式インデックスと、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ(以下SSGAと略記)の米国株式インデックス・ファンドの存在すら知らないかも知れません。(SSGA米国株式は購入時手数料が2.16%もかかる時代遅れの設定なのでそもそも無視していいです。)

リターンを比較

設定直後は比較に適さないので7月10日から8月10日までで比較します。比較のために無視していいと書いたSSGA米国株式を含めましたが、iシェアーズ米国株式インデックスは他の商品と比べるとリターンが不安定なので外しました。

次は3本まとめてプロットしたものです。

3本まとめてプロット

色ズレの様子から芳しくないことが想像できます。

これまでの経験から、スリムS&P500がベンチマーク通りの運用だとしても、比較する他の商品がそうではないので、リターンの差は絶対に暴れると思っていました。その通りになりました。

スリムS&P500 vs iFree S&P500

スリムS&P500 vs iFree S&P500

赤のラインがスリムS&P500、緑のラインがiFree S&P500、青のラインがリターンの差です。0%のラインをはさんで上下しています。ベンチマークに忠実と信じられるインデックスファンドのリターン比較では、リターンの差はきれいな直線になります。このように暴れるのは、どちらかまたは両方に問題がある場合だと分かっています。そして、iFree S&P500は43%がETFで現物株は52%しかなく、こういう結果になるのは避けられません。

スリムS&P500はほぼ現物株運用なので、三菱UFJ国際投信のこれまでの運用実績から考えて、ベンチマークに忠実なリターン実績が得られていると期待します。でも現状では信頼のおける比較相手がいないので確認することはできません。

スリムS&P500 vs SSGA米国株式

スリムS&P500 vs SSGA米国株式

リターンの差が暴れるのは想定通りです。でも気に入らないことがあります。リターンの差がずっとマイナス圏内にありますが、これはスリムS&P500よりもSSGA外国株式の方がリターンが高いことを示しています。SSGA外国株式のトータルコストは税込み0.544%もありますから、普通に考えれば(トータルコストは不明なものの)スリムS&P500の方がリターンが高くなっていいはずです。

信頼できる比較対象がない

僕はiFree S&P500もSSGA米国株式もベンチマークに忠実ではないと思っていますので、それらとスリムS&P500のリターン比較をしても、その結果からスリムS&P500の実像はわからないと考えます。三菱UFJ国際投信の担当者からすると、あんなのと一緒にしないでくれ、かも知れません。

SSGA米国株式との比較ではスリムS&P500の方がリターンが高くなると予想していたのが外れたのは、SSGA米国株式のリターンの変動が大きいためなのかも知れません。これは比較期間を長くするしかないでしょう。おそらく、リターンの差は暴れても、スリムS&P500の方がリターンが高いことを示すと思っています。

よろしければ次の記事もご覧ください。

 

 

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