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グローバル5.5倍バランスファンドのパフォーマンスと評価

グローバル3倍3分法ファンドが異常な資金流入を始めてから、他社から類似商品が多数販売されました。人気が出る組成が分かれば、それを真似たものが登場するのは、この業界の普通の光景です。2019年8月から12月の5ヶ月間に、(バリエーションを除いて)6商品が組成されました。まさに雨後の筍ですね。

そして、もうじき株価暴落が始まることも知らずに設定されたのが、グローバル5.5倍バランスファンドです。運用会社はグローバル3倍3分法ファンドと同じ、日興アセットマネジメントです。

以下、eMAXIS Slimをスリムと表記します。

グローバル5.5倍バランスファンド

圧倒的な純資産総額の獲得に成功したグローバル3倍3分法ファンドの設定から1年4ヶ月後の2020年2月12日に、レバレッジ強度を上げた姉妹品が登場しました。グローバル3倍3分法ファンドの税抜き信託報酬は0.44%で値ごろ感がありましたが、グローバル5.5倍バランスファンドは0.99%と他社の類似商品を見て上げてきた印象です。

グローバル3倍3分法ファンドには1年決算型と隔月決算型がありますが、グローバル5.5倍バランスファンド1年決算型だけです。でも、商品名に(1年決算型)が入っており、チャンスがあれば(隔月決算型)も組成したい感がにじんでいます。

  • 販売手数料は税抜き3%を上限にして販売会社が設定可能で、金融機関を選ばないと徴収されてしまいます。
  • 信託財産留保額はありません。
  • 信託期間は10年で2029年12月21日までです。

もちろんつみたてNISA適格ではありません。

グローバル3倍3分法ファンドは当初信託期間10年でしたが、無期限に変更予定です。グローバル5.5倍バランスファンドも多額の資金を集めることができれば、無期限に変更されるかも知れません。

16年で25倍ですか

レバレッジ型バランスファンドは煽情的なシミュレーション結果を喧伝するのがお約束になっています。競争ですからね、他社がやっているからうちもやれってのは、営業部門の口癖です。

グローバル3倍3分法ファンドは、2003年3月末から2018年9月末の約15年で10倍以上とありました。グローバル5.5倍バランスファンドは2003年3月末から2019年11月末の約16年で25倍でしょうか。意外なことに、販売用資料にその何倍のデカい表示がありませんでした。

シミュレーション結果のグラフ

引用:販売用資料

仕組み

次の図は目論見書からの引用です。グローバル3倍3分法ファンドのレバレッジ強度を上げただけではありませんでした。投資対象に金が追加され、資産配分比率も変更されています。

組成内容の説明図

値動きのイメージも説明されていますが、全く理解できません。

値動きの説明図

グローバル3倍3分法ファンドは複数の投資信託証券に投資するファンド・オブ・ファンズ方式でしたが、グローバル5.5倍バランスファンドはファミリーファンド方式に変更されました。

ファミリーファンド方式の図

高コストになりがちなファンド・オブ・ファンズ方式から、受益者にメリットのあるファミリーファンド方式に変更したことは高く評価します。

運用コスト

まだ運用報告書が公開されていないので計算できません。12月決算なので、第1期運用報告書が公開されるのは2021年2月下旬頃だと思います。

リターン比較

グローバル5.5倍バランスファンドが設定されたのは株価暴落が始まる9日前でした。タイミイング的には最悪だったかも知れません。

いつもならリターン比較するのに設定直後は避けるのですが、この記事ではあえてグローバル5.5倍バランスファンドの設定日から比較しています。赤のラインがグローバル5.5倍バランスファンド、緑のラインが比較対象です。青のラインはリターン差で、グローバル5.5倍バランスファンドー比較対象です。グラフのスケールは同じです。

スリム米国株式(S&P500)との比較

株価暴落時の下落率はスリム米国株式(S&P500)より大きかったですが、回復のペースが速いです。レバレッジ5.5倍通りかどうかは分かりませんが、期待できそうな感じです。

グローバル3倍3分法ファンドとの比較

大先輩であるグローバル3倍3分法ファンド(1年決算型)との比較です。

グローバル3倍3分法ファンドは株価暴落後のパフォーマンスが期待はずれです。なのでこうなるのは当然です。

次はスリム米国株式(S&P500)とグローバル3倍3分法ファンドの比較です。

スリム米国株式(S&P500)とグローバル3倍3分法ファンドの比較グラフ

赤のラインがスリム米国株式(S&P500)です。株価暴落開始後、グローバル3倍3分法ファンドはスリム米国株式にすら負けています。

逆に言えば、グローバル5.5倍バランスファンドの組成はこの株価暴落にうまく対処できた、ということかも知れません。

ウルトラバランス世界株式との比較

グローバル5.5倍バランスファンドは株価暴落時に大きく下落しますが、回復のペースが速く、ウルトラバランス世界株式を追い抜いています。

ウルトラバランス高利回り債券との比較

ウルトラバランス高利回り債券(年2回決算型)との比較です。

ウルトラバランス高利回り債券はウルトラバランス世界株式と大差ないのでまあこんなものですね。

楽天米国レバレッジバランスとの比較

楽天米国レバレッジバランスは株価暴落時の下落率が小さかったです。グローバル5.5倍バランスファンドはその高い回復力で最近楽天米国レバレッジバランスを追い付いたところです。

米国3倍4資産リスク分散との比較

米国3倍4資産リスク分散(年2回決算型)との比較です。

グローバル5.5倍バランスファンドは株価暴落時に大きく下落しますが、回復のペースが速く、米国3倍4資産リスク分散を追い抜いています。

米国分散投資戦略ファンド(3倍コース)との比較

米国分散投資戦略ファンド(3倍コース)は株価暴落後情けない状態なのが良く分かります。

米国分散投資戦略ファンド(5倍コース)との比較

米国分散投資戦略ファンド(5倍コース)も株価暴落後、ろくに上昇できていません。情けないですね。

金への投資が功奏したかも

グローバル5.5倍バランスファンドは金にも投資しています。金価格は最近著しく上昇しているので、それがグローバル5.5倍バランスファンドのパフォーマンスに寄与していると思われます。次はグローバル5.5倍バランスファンドの月次レポートからの引用です。

引用:月次レポート

微妙な売れ行き

次は設定来の資金流出入額の累計の推移です。純資産総額は83.22億円です。

設定来の資金流出入額の累計の推移グラフ

設定直後の資金流入は多かったのですが、すぐに株価暴落に見舞われます。赤の矢印の位置で株価を底を打ちました。その後一定のペースで資金流入が続いていますが、先代のグローバル3倍3分法ファンドの成功から見ると、期待はずれです。

次はグローバル3倍3分法ファンドが売れ始めてからもプロットしたものです。

グローバル3倍3分法ファンドが売れ始めてからもプロットしたグラフ

株価暴落による(この商品の対象)顧客の心理の冷え込みと、グローバル3倍3分法ファンドの株価暴落後の期待はずれのパフォーマンスにより、資金流出傾向です。

でも、グローバル5.5倍バランスファンドの現在のパフォーマンスは良いので、景気が回復し、その時も同様のパフォーマンスを維持できていれば、人気に火が付くかも知れません。少なくとも、販売力の高さはグローバル3倍3分法ファンドで実証済みですからね。

評価:様子見がいいかも

レバレッジの強度が高いということは、それだけリスクも高いということです。2020年2月の株価暴落にはうまく対処できたようですし、パフォーマンスは良好ですが、今後のことは分かりません。僕は様子見がいいと思うのですが、投資するとしてもいわゆるサテライト戦略で、資金の一部のみに限定するのがいいでしょう。グローバル5.5倍バランスファンドの組成がこれからの未来に、期待通りのリターンをもたらしてくれるかどうかは分かりませんし、レバレッジの強度が高いだけに、外れた時の残念度は大きくなります。

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